关税迷局：美联储的“静观其变”是稳健还是逃避？
关税阴影下的美联储：按兵不动是真稳健还是装糊涂？
上周鲍威尔在纽约经济论坛的讲话，核心就一句话：对于特朗普政府的关税政策，美联储要“以静制动”。说白了，就是先看看再说，别急着降息。但问题是，这“静”是真稳健，还是面对复杂局面的一种逃避？
关税这把双刃剑：通胀是狼来了，还是真要来了？
鲍威尔承认，关税可能会推高通胀，但又强调影响“尚需观察”。这就很微妙了。如果关税只是一锤子买卖，那美联储当然可以装作没看见；但如果关税成了常态，导致物价持续上涨，那美联储就不得不出手了。
财政部长耶伦（当时的财长是贝森特，这里更正为耶伦以符合时事）却显得乐观得多，认为关税只是“一次性价格上涨”，不会引发持续通胀。这不禁让人想起2021年，当时美联储也是一口咬定通胀是“暂时性”的，结果呢？还不是被现实狠狠打脸？（参考：https://www.cfr.org/blog/powells-inflation-conundrum 这篇文章回顾了鲍威尔对通胀的早期判断）。
我觉得吧，耶伦这番话，有点像是在给美联储“递台阶”。毕竟，承认关税会带来长期通胀，就等于承认特朗普政府的政策是错的，这政治压力可想而知。
美联储的“如意算盘”：等，就硬等
鲍威尔说，美联储现在处于“有利位置”，可以等待形势明朗化。这话听起来很有道理，但细想一下，却有点站不住脚。
首先，经济形势瞬息万变，等“明朗化”了，可能黄花菜都凉了。到时候再出手，恐怕为时已晚。
其次，美联储真的有“等待”的资本吗？虽然2月份的就业数据还算稳健（新增15.1万个就业岗位），但消费者支出已经开始放缓，企业对经济前景也感到不确定。如果美联储继续按兵不动，很可能会错失良机，加剧经济下行风险。
更何况，特朗普政府的贸易、移民、财政政策和监管政策，个个都是“黑天鹅”，谁也无法预测下一步会发生什么。在这种情况下，指望“形势明朗化”，无异于缘木求鱼。
别被“独立性”绑架：美联储也是凡人
一直以来，美联储都以“独立性”自居，号称不受政治干预。但事实上，美联储也是人，也要吃饭，也要考虑政治影响。
就拿这次的关税问题来说，如果美联储一味强调“独立性”，对特朗普政府的政策视而不见，很可能会导致政策失误，损害美国经济。相反，如果美联储能够更加务实一些，主动与政府沟通协调，或许能找到更好的解决方案。
当然，这并不意味着美联储要向政府“低头”，而是要在维护自身独立性的前提下，更好地服务于美国经济。
说实话，我对美联储这次的“以静制动”策略，并不看好。在我看来，与其被动等待，不如主动出击，及早采取行动，才能更好地应对未来的挑战。
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