螺纹钢：地产阴影下的挣扎与赌博

经济周期 2025年03月08日 15:18 6 author

地产阴影下的钢铁挣扎：螺纹钢还能硬多久？

螺纹钢这东西，说白了就是盖房子用的钢筋，跟房地产景气度那是直接挂钩的。最近螺纹钢期货盘面看着好像反弹了一点，但仔细一琢磨，这真的是市场回暖的信号吗？我个人是持保留态度，甚至有点悲观。

先说产量，根据“我的钢铁”的数据，螺纹钢产量已经连续三周回升，甚至超过了去年同期水平。这说明什么？说明钢厂还在开足马力生产。但问题是，现在的房地产市场是个什么情况？恒大暴雷的余波还没散去，碧桂园又传出债务危机（信息来源：华尔街日报），新房销售数据跌跌不休。钢厂明知道下游需求不行，为什么还要增产？

这里面可能有两个原因：一是钢厂之前停产检修，现在复产是正常的生产周期；二是钢厂可能在赌，赌国家会出台更大力度的刺激政策，赌房地产市场会触底反弹。但这在我看来，更像是一种无奈的赌博，把自己的命运寄托在不确定的未来上。

再来看库存，虽然本周螺纹钢库存结束了累库周期，开始下降，但这个下降幅度并不大，而且很大一部分是厂库的下降。这意味着什么？意味着钢厂把一部分库存转移到了社会库存，表面上看库存压力减轻了，但实际上需求并没有明显好转。

而且，我们还要看到，今年的农历同比数据仍然是下降的。这说明什么？说明整体的需求水平还是不如去年。房地产开发商拿地意愿不强，新开工项目减少，螺纹钢的需求自然就上不去。

国家发改委提出2025年要持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组。这释放了一个非常明确的信号：钢铁行业要过紧日子了。虽然短期内减产可能对钢价有一定的支撑作用，但从长远来看，这反映了国家对钢铁行业产能过剩的担忧，以及对房地产市场降温的决心。

在我看来，减产是钢铁行业不得不面对的现实。一方面，环保压力越来越大，落后产能必须淘汰；另一方面，房地产市场的黄金时代已经过去，钢铁需求不可能永远保持高速增长。

铁矿石的价格也在震荡，虽然最近澳洲和巴西的发货量有所增加，但港口库存仍然处于相对低位。这意味着什么？意味着钢厂的成本压力依然存在。钢厂一方面要面对螺纹钢销售不畅的困境，另一方面还要承担高昂的铁矿石成本，日子并不好过。

那些指望钢厂利润得到恢复的观点，在我看来是过于乐观了。除非房地产市场出现根本性的好转，否则钢厂的利润空间很难有明显的提升。

焦煤和焦炭的情况也类似，虽然最近价格有所上涨，但主要是受到安全生产的影响，供应端有所收紧。下游焦企和钢厂的采购意愿并不强，市场交投氛围冷清。这说明什么？说明整个产业链的信心都不足，大家都在观望。

最后说说锰硅和硅铁，这两种合金是钢铁生产中必不可少的添加剂。最近锰硅和硅铁的价格也出现了一些波动，但整体来看，仍然是受到供需关系的影响。钢厂在采购锰硅和硅铁时，会根据自身的生产计划和库存情况进行调整，但总体需求仍然偏弱。

总而言之，螺纹钢的未来充满了不确定性。虽然短期内可能会有一些反弹的机会，但长期来看，仍然面临着巨大的压力。房地产市场的低迷、环保政策的收紧、产能过剩的困境，都将制约螺纹钢的发展。

我个人建议，投资者在看待螺纹钢时，要保持谨慎乐观的态度，不要被短期的价格波动所迷惑，要深入了解整个产业链的运行情况，才能做出明智的决策。

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