美国财政之谜：高通胀低失业下的扩张性财政政策
经济周期
2025年02月16日 00:57 19
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2024年，美国经济面临一个有趣的现象：在高通胀和低失业率的宏观环境下，财政政策却异常积极，财政赤字率处于历史高位，仅次于次贷危机和新冠危机时期。这与通常情况下紧缩的财政政策形成鲜明对比，引发了广泛关注。
美联储维持高利率和缩表政策，但财政支出却持续高涨，这使得美国经济界，甚至鲍威尔、耶伦和贝森特等官员都对财政可持续性表示担忧。金融市场也对此表示担忧，黄金价格持续上涨被视为对美国长期财政不信任的投票。
文章分析了这一现象，认为单纯从地缘政治和中美博弈角度解释并不充分，因为大国政策的出发点更应立足于自身。
通过对小红书等平台上美国民众的交流和对宏观经济数据的分析，文章发现，美国居民生活质量分化严重。中上层居民受益于经济增长，但中下层居民面临着巨大的生活压力。高涨的刚性支出（如房产税、房屋保险等）导致中下层居民不得不靠兼职维持生计，信用状况恶化，无家可归和食物不足的人口比例显著上升，甚至超过了次贷危机前的水平。
文章认为，拜登政府在2024年大选年采取扩张性财政政策，原因在于：政治上，需要拉拢更多中下层（民主党）选民；经济上，如果财政力度不足，就业市场降温过快，将引发经济和就业市场的负向循环，进而拖累金融市场。因此，政府选择将经济拐点后延，把更多难题留给下一届政府。
总而言之，美国在高通胀低失业率下维持积极财政政策，是出于政治和经济的综合考量，反映了美国社会底层居民面临的巨大生活压力和潜在的经济风险。
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