中国中免业绩逊预期：花旗下调盈利预测及目标价，但看好未来增长

数字货币分析报告 2025年01月26日 02:25 10 author

花旗近日发布报告，下调中国中免2024-2026年的盈利预测和目标价，原因是中国中免2022年业绩表现逊于预期。报告指出，中国中免2022年收入同比下降16%至565亿元人民币，净利润同比下降37%至42亿元人民币。其中，第四季度收入同比下降19%至135亿元人民币，净利润更是暴跌77%至3.44亿元人民币，净利润率仅为2.6%。

花旗分析师认为，业绩不佳的主要原因是机场免税店复苏缓慢、促销活动导致毛利率承压、库存拨备增加以及经营杠杆效率低下。尽管如此，花旗仍然对中国中免的长期增长潜力持乐观态度，并将目标价从75港元下调至67港元。

花旗预计，中国中免在2023年有望恢复增长，这主要基于以下几个因素：首先，海南地区免税市场基数效应；其次，出境免税业务的逐步复苏；最后，市内免税店的持续扩张。

对投资者而言，这份报告既带来了利空，也带来了利好。 利空在于短期业绩下滑以及目标价下调，利好则在于花旗对未来增长的预期。投资者需要仔细权衡这些因素，并结合自身风险承受能力做出投资决策。

中国中免的未来走势，很大程度上取决于以下几个关键因素：