港股震荡：中概股财报季将至，AI浪潮下的投资策略
恒生指数今日上演多空大战，早盘强势上涨，最高涨幅达2.26%，成功站上23000点整数关口，但午后涨势有所放缓，最终出现小幅回落。尽管近期中概股涨势喜人，但从长期视角来看，我们依然处于人工智能时代的早期阶段，以及中国科技资产重新估值的开端。美国AI热潮逐渐降温，而中国AI企业则在夹缝中寻求突破。DeepSeek的成功可以被视为中国科技自主创新的一个里程碑，标志着中国在人工智能领域取得了显著进展。
然而，正如笔者所强调的，在市场行情波动加剧的当下，保持冷静至关重要。即使牛市来临，股市也不会持续单边上涨。经历震荡后的上涨，才是更健康的行情表现。因此，目前的回调，或许并非坏事，反而为投资者提供了更佳的入场机会。
从技术面来看，恒生指数已触及前期高点，面临一定的阻力。去年10月份被套牢的投资者，或许会选择获利了结，但这可能意味着他们错失下一轮上涨的机会。DeepSeek的成功案例，也提升了投资者对中国科技进步的信心。然而，经历了一波快速上涨后，市场情绪也开始趋于理性。
恒生指数的回落，主要是因为市场已经到达一个阶段性拐点。而这个拐点，正如笔者所分析的，即将到来的中概股财报季。本周，阿里巴巴、京东、百度、腾讯等互联网巨头将陆续发布财报，市场需要看到强劲的业绩，才能消除对中概股后市表现的担忧。
操作回顾：
- 加仓B站和快手：这两家公司未来可能成为市场炒作的焦点。当前市场对标美股七大巨头的趋势明显，虽然Netflix并非七大巨头之一，但其今年的强势表现，可能会引发市场寻找类似标的的投资行为。
- 持有阿里巴巴和港交所：这两大龙头企业，笔者将继续持有，直至本轮中概股牛市结束。如果牛市行情持续，阿里巴巴仍将是领涨龙头。
- 布局恒指看跌期权：鉴于港股市场存在回调风险，且当前仓位不算低，因此需要对冲风险。购买看跌期权，可以在市场大幅下跌时，有效控制损失。
行情推演：
中概股财报，特别是阿里巴巴和腾讯的财报，将成为决定后续市场走势的关键因素。回顾美股七大巨头的上涨逻辑，初期主要依靠概念炒作，随后进入业绩分化阶段，关键在于AI技术的商业化变现能力。中概股龙头企业也将经历类似的轨迹，阿里云本季度的盈利增长速度，将成为核心关注点。
关键信息解读：
- 瑞银预计阿里巴巴Q3营收同比增长5.5%，认为战略执行得当将释放长期价值。该行给予阿里巴巴“买入”评级，目标价为140美元（对应港股136港元）。
- 中国十大科技企业的回报率超过美股“七巨头”，表明中国科技股的投资价值。
- 高盛提出中国股市AI投资新框架，将中国股票市场划分为AI科技和非科技两大类，并进一步细分，为投资者提供更清晰的投资方向。
总结而言，港股市场正经历一个关键的调整期，中概股财报季将成为市场关注的焦点。投资者需密切关注相关公司业绩表现，并根据市场变化及时调整投资策略。 在AI浪潮下，中国科技股的长期投资价值依然值得期待，但短期波动仍需谨慎应对。
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