关税战升级？警惕反弹背后危机，市场豪赌或血本无归

数字货币分析报告 2025年05月05日 10:54 28 author

警惕！反弹背后暗藏的危机：一场由关税战引发的金融豪赌？

免责声明：投资有风险，入市需谨慎（这不仅仅是一句口号）

每次看到这种免责声明，我都会忍不住翻白眼。当然，我知道这是必须的，但它听起来就像是“小心烫！咖啡是热的！”一样废话。投资当然有风险，哪个傻子不知道？问题是，风险到底有多大？隐藏在那些漂亮的K线图后面的，是血淋淋的收割，是无数韭菜被割得体无完肤的惨状。所以，请记住，这份报告（以及所有其他报告）都不能保证你赚钱，它只是提供一些信息和观点，最终的决定权在你手里，赚了是你的本事，赔了…也别来找我。

市场回顾：看似美好的反弹，实则危机四伏

本周BTC从85177.33美元一路飙升至93780.57美元，涨幅高达10.10%，看起来一片欣欣向荣。连续三周的反弹，伴随着量能的放大，似乎预示着牛市的回归。尤其是周一，一举攻克120均线，更是让不少人欢呼雀跃，仿佛财富密码就在眼前。但等等，先别急着All in！这种“美好”的反弹，真的是市场自发的行为吗？还是只是在特朗普大棒政策下，摇摇欲坠的市场的垂死挣扎？背后隐藏的风险，远比你想象的要大得多。

别忘了，我们正处在一个充满不确定性的时代。特朗普的“对等关税战”就像一把达摩克利斯之剑，随时可能落下。美联储的政策也摇摆不定，一会儿鸽派，一会儿鹰派，让人摸不着头脑。在这种情况下，任何的反弹都可能是虚假的，任何的乐观都可能是致命的。所以，保持警惕，永远不要被表面的繁荣所迷惑。市场永远是对的，但市场的情绪，往往是被人操纵的。

特朗普的‘对等关税战’：一场精心策划的阳谋？

白宫的乐观信号：谎言还是真相？

特朗普政府不断释放“对等关税战”进展良好的信号，特别是与中国的谈判，更是被描绘成一片光明。特朗普甚至信誓旦旦地说，一定能达成双方都满意的协议。呵呵，这种话听听就好，千万别当真。要知道，特朗普可是个出了名的“交易的艺术”大师，他的谈判风格就是漫天要价，然后坐地还钱。他所谓的“双赢”，很可能只是美国单方面的胜利。而另一方，通常只能打碎牙齿往肚里咽。更何况，中国政府已经明确指出，双方并未展开谈判。这就像一个单方面宣布的“订婚”，充满了滑稽和讽刺。

鲍威尔的底线：美联储的独立性还能维持多久？

特朗普明确表态不会罢免鲍威尔，这就像是给市场吃了一颗定心丸，暂时缓解了美联储独立性受损的担忧。但是，这并不意味着鲍威尔就可以高枕无忧了。要知道，特朗普可是个非常强势的总统，他绝不会容忍任何人挑战他的权威。如果鲍威尔的政策不符合他的意愿，他随时可能翻脸。美联储的独立性，在这种政治压力下，还能维持多久？这真是一个令人担忧的问题。

全球市场的反思：非理性政策的代价

过去几周，全球市场的表现已经充分证明了“对等关税战”的非理性、随意性以及对世界经济体系的巨大冲击。美股、债市、汇市“三杀”的惨状，更是让投资者们心有余悸。特朗普和美联储的妥协，只是暂时缓解了市场的恐慌情绪，但并不能从根本上解决问题。这种头痛医头，脚痛医脚的做法，只会让问题越积越多，最终酿成更大的危机。我们需要反思，这种以邻为壑的贸易保护主义政策，最终只会损害所有人的利益。全球合作，才是解决问题的唯一出路。

政策、宏观金融与经济数据：谁在说谎？

关税战的真相：谈判还是作秀？

特朗普及其幕僚口中的“谈判进展良好”，听起来更像是精心编织的谎言。诚然，与日本、韩国的谈判或许进展顺利，毕竟这两个国家在美国面前向来是比较听话的，容易“出让利益”，给其他国家做个“好榜样”。但真正棘手的美中谈判，却没有任何实质性进展的迹象。所谓的“对等关税战”第二阶段，恐怕只是刚刚开始，距离取得重大进展还遥遥无期。这种虚张声势的谈判策略，不过是为了给市场打一剂麻醉剂，掩盖其背后真正的意图：进一步打压中国，维护美国的霸权地位。

美联储的摇摆：稳定还是妥协？

鲍威尔本周的发言，看似老调重弹，强调以数据驱动政策，维持利率稳定，并重申美联储的独立性。但仔细分析，却可以发现其隐藏的妥协意味。他一方面表示不会屈从政治压力而降息，另一方面又暗示若通胀或就业数据发生显著变化，政策可能调整。这种模棱两可的态度，其实是在向特朗普政府示好，试图在政治压力和经济现实之间寻找平衡。而美联储其他官员的“鸽派”言论，更是加剧了这种摇摆不定的局面，让市场对未来的政策走向感到困惑。截止周末，CME FedWatch看板显示6月降息概率为62.7%，虽然较过去两周有所下滑，但仍然处于较高水平，反映了市场对美联储降息的预期。

褐皮书的警告：美国经济真的没问题吗？

美联储发布的褐皮书，揭示了美国经济的真实状况：12个辖区中有8个报告经济活动“基本无明显变化”，整体经济增速放缓。更令人担忧的是，企业侧对关税政策反应强烈，多辖区2025年通胀预期升至3.5%，制造业活动进一步收缩，制造业PMI降至48.5。消费侧支出温和增长，但高价格和关税预期开始削弱消费者信心。零售商报告库存积压，尤其是进口商品，销售增长低于预期。这些数据表明，关税的负面影响正在逐步显现，美国经济的衰退风险正在加大。褐皮书的内容，无疑是给特朗普政府敲响了警钟，但他们是否会听进去，就不得而知了。

金融市场的虚假繁荣：反弹的真相

伴随着特朗普和美联储的鸽派表态，市场极度恐慌情绪得以缓解，美元指数企稳反弹，2年期和10年期国债收益率也逐渐回升。风险市场更是表现出色，纳斯达克、标普500和道琼斯分别实现周反弹。然而，这种反弹真的是建立在坚实的基础之上吗？恐怕未必。收益率不确定性的黄金在周初上探至3499.93美元/盎司后，随即大跌，周内转跌，这表明市场对未来的走向仍然充满疑虑。这种虚假的繁荣，很可能只是昙花一现，一旦关税战升级或者经济数据恶化，市场将再次面临崩盘的风险。

链上数据分析：谁在抛售？谁在抄底？

抛压与抛售：短手与长手的博弈

伴随价格的大幅反弹，本周链上抛售规模有所增大，而这股抛售力量主要来自于短线交易者（短手）。全周链上抛售规模增至197040.26枚BTC，其中短手贡献了190568.61枚，而长线持有者（长手）仅抛售了6471.65枚。这种现象表明，在反弹行情中，短线交易者更倾向于获利了结，而长线持有者则相对坚定。

交易所流出量大幅增加至62696.12枚BTC，为本周期以来的最大净流出周。

这种流出一方面缓解了市场的抛压，另一方面也显示出市场抢筹的热情非常强烈。这说明，尽管存在抛售压力，但仍有大量资金涌入市场，积极买入BTC。这可能表明，一部分投资者认为反弹行情仍将持续，或是看好BTC的长期价值。

资金进出：流入的狂欢与潜在的危机

伴随美联储和华府恢复理性（至少表面上是如此），本周稳定币与ETF通道的资金流入量显著增加，总计流入接近70亿美元。

在7个交易日中，有6个交易日录得净流入，显示出中长线资金进场抢筹的力度非常强劲。这进一步印证了市场抢筹的热情。然而，需要注意的是，随着BTC价格反弹至95000美元一线，以及关税战冲突和经济衰退的疑云依然存在，市场分歧仍然不可忽视。即使是最乐观的降息预期，也远在一月之后。在这种情况下，短期的震荡行情注定难以避免。那些盲目乐观，认为牛市已经回归的人，很可能会在震荡中被无情地洗下车。

周期指标：上升中继还是最后的疯狂？

根据eMerge Engine的数据，EMC BTC Cycle Metrics指标为0.50，表明市场目前处于上升中继期。这个指标是否准确，是否值得信赖，我们不得而知。但从历史数据来看，任何周期指标都只能作为参考，而不能作为决策的依据。市场是复杂多变的，任何单一的指标都无法完全反映市场的真实状况。所以，不要迷信任何指标，保持独立思考，才是投资成功的关键。