CFC金属研究：2025年2月9日镍及不锈钢市场深度分析

数字货币分析报告 2025年02月15日 16:33 21 author

CFC金属研究：2025年2月9日镍及不锈钢市场深度分析

重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！

作者：王彦青中信建投期货研究发展部

研究助理：刘佳奇中信建投期货研究发展部

报告完成时间：2025年2月9日

摘要

本周镍不锈钢市场整体偏强运行。宏观方面，美联储暂停降息，美国经济数据表现不及预期，预计3月美联储继续维持利率不变，镍市宏观压力依然存在。纯镍市场一级镍过剩延续，但菲律宾拟禁止矿物出口的消息对市场形成扰动。硫酸镍市场供需双淡，但盐厂挺价情绪不减。镍矿市场受菲律宾禁矿消息影响短期支撑走强，但长期需关注政策落地情况。镍铁市场供应端收紧，但需求释放不明朗。不锈钢现货市场低迷，期价走势将一定程度上跟随镍价波动。

一、行情回顾

本周沪镍上涨1.69%，伦镍上涨0.48%，不锈钢上涨2.56%。

[此处应插入图表，展示沪镍、伦镍和不锈钢价格走势]

二、价格影响因素分析

1、宏观面

1.1 国外

美国： 经济数据不及预期，降息预期降温。1月ISM非制造业PMI、标普全球服务业PMI和密歇根大学消费者信心指数均创下近期新低。就业市场增速放缓，但通胀预期上升。美联储官员表示，维持当前利率水平是合适的，3月继续维持利率不变的概率较高。[此处应插入图表，展示美国相关经济数据]
欧洲： 经济活动未见明显复苏，服务业PMI和综合PMI数据显示经济增长乏力。欧洲央行官员对降息持谨慎态度，但市场预期欧洲央行今年仍将进行多次降息。[此处应插入图表，展示欧洲相关经济数据]

1.2 国内

1月份CPI涨幅扩大，PPI下降。受春节因素影响，1月份CPI环比上涨0.7%，同比上涨0.5%；PPI环比下降0.2%，同比下降2.3%。[此处应插入图表，展示中国CPI和PPI数据]
中国1月服务业PMI为51，较前值下滑，但仍维持扩张，新订单指数有所下降。[此处应插入图表，展示中国服务业PMI数据]
中美贸易摩擦升级，美国对中国商品加征关税，中国也对部分美国商品加征关税，这将对镍及不锈钢市场造成一定的不确定性影响。

2、基本面

纯镍： 一级镍过剩延续，下游成交疲软。菲律宾拟禁止镍矿出口的消息对市场情绪造成短期提振，但政策落地存在不确定性，长期影响有限。预计市场情绪消退后，镍价将重新跟随有色板块波动。[此处应插入图表，展示纯镍供需状况]
硫酸镍： 供需双淡，但盐厂挺价意愿较强，预计价格震荡偏强。[此处应插入图表，展示硫酸镍供需状况]
镍矿： 菲律宾拟禁止镍矿出口的消息对市场造成短期冲击，导致高品位菲矿价格上涨。印尼镍矿供应相对宽松，但长期供需仍需关注印尼政策走向。[此处应插入图表，展示镍矿市场价格走势和供需状况]
镍铁： 供应端收紧，但需求释放不明朗，预计价格震荡运行。[此处应插入图表，展示镍铁供需状况]
不锈钢： 现货市场低迷，下游复工缓慢，库存压力较大。期价走势将一定程度上跟随镍价波动。[此处应插入图表，展示不锈钢现货和期货价格走势]

三、策略