基于周期思维的资产配置策略及FOF的价值
面对复杂多变的宏观经济和市场环境，如何通过资产配置穿越市场周期，是投资者普遍关注的焦点。广发基金资产配置部基金经理曹建文认为，对大类资产进行均衡配置，是分散风险、应对周期轮动的有效策略。
曹建文指出，成功的投资源于对周期深刻的理解。影响投资组合的周期主要包括经济周期（基钦周期、朱格拉周期、康波周期）、政策周期、产业周期和估值周期。理解这些周期规律，有助于把握投资时机，降低风险。
他强调，均衡配置的本质在于避免单一维度风险过度暴露，通过在多个低相关性资产上适度分散，提升组合稳定性。资产配置不应局限于单一国家或资产类别，而应在全球周期律动中，于多元资产之间合理配置。例如，美股、黄金和A股的相关性较低，组合配置可降低回撤，提高胜率，长期收益风险比高于单一资产。
然而，资产配置对大多数投资者而言并非易事。曹建文认为，FOF（基金中的基金）作为“一篮子基金”，提供了一种相对简便的解决方案。FOF的价值在于其在不同市场、不同资产间的灵活搭配和切换，力求穿越周期。
作为FOF基金经理，曹建文在资产配置中发挥着关键作用。他首先把握各类资产背后的运行逻辑，在不同宏观环境下筛选高收益资产，并利用资产间的低相关性或负相关性平滑波动、分散风险。他将资产配置比作组建球队，基金经理是教练，各类资产是球员，需要整合资源，了解特长，决定何时派谁上场。
曹建文偏好适度偏左侧交易，在市场关注度低时布局，避开拥挤方向，避免组合净值大幅波动。他擅长量化配置策略、多因子选基和选股模型，并通过净值数据、季报持仓数据、调研数据三个维度验证，进行业绩归因，筛选长期业绩稳定的基金，控制组合回撤，提高胜率。他将量化与主动结合，引入定性调研数据，力求选出符合组合投资目标的基金经理和绩优基金。
曹建文强调团队协作的重要性。广发基金投研体系完善，包括宏观策略研究、权益研究、固收研究和基金研究等，定期召开会议，形成资产配置报告。团队内部细分为战略、战术和基金研究三个小组，分别负责中长期配置、市场跟踪和基金筛选。
展望2025年，曹建文认为，在大类资产波动和相关性加大的背景下，将重点关注REITs等有票息保护的资产和黄金。他将灵活运用交易策略，把握结构性机会，平稳穿越市场周期。他看好哑铃配置策略，一方面关注调整后的红利资产，另一方面关注科技板块，并阶段性关注消费、医药等困境反转标的。
总而言之，曹建文的资产配置策略强调周期思维、均衡配置、量化模型与主动管理的结合以及团队协作，旨在为投资者提供更稳健的投资回报。他的观点为投资者提供了宝贵的参考，尤其是在当前复杂多变的市场环境下，如何运用周期思维进行资产配置显得尤为重要。 区块链技术虽然在金融领域有应用潜力，但本文并未涉及到其在资产配置策略中的具体应用。
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