美国对俄油制裁升级：油轮运输市场供需格局面临剧烈变化

经济周期 2025年01月20日 02:11 2 author

近期美国对俄罗斯石油实施的制裁力度空前升级，直接影响全球油轮运输市场。制裁措施不仅针对俄罗斯两大石油公司，还波及183艘油轮，其中包括大量VLCC、Suezmax和Aframax等大型油轮。与以往制裁不同的是，此次制裁将导致大量参与俄油运输的油轮无法回归合规市场，直接减少有效运力，并可能加速老旧油轮拆解。

分析师预测，本次制裁将导致全球油轮有效运力下降3.7%。考虑到主要港口拒绝俄油油轮靠泊，老旧油轮转向影子市场或黑色市场的路径受阻，这将进一步加剧有效运力减少。与此同时，短期内，由于俄油出口受阻，中国和印度等国家将转向中东和美国墨西哥湾进口石油以替代，从而刺激短期合规市场需求。中期来看，若油价持续走高，OPEC+国家可能增产，这将对市场供需格局产生进一步影响。

根据不同的假设情景，2025年全球油轮市场供需差可能扩大至3.7%-18.6%。假设所有被制裁的影子油轮都被淘汰，且需求全部转向中东和美国墨西哥湾，则供需差可能达到最大值。即便部分俄油通过影子船队和船对船(STS)方式继续运输，供需差也将显著扩大。

总而言之，美国对俄油的制裁升级将对全球油轮运输市场产生深远影响。油轮期租价格和底层资产价值有望持续上涨。然而，投资者需关注制裁措施的长期影响，以及地缘政治变化带来的不确定性。

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