美联储不再是全球经济的“指挥棒”

全球央行步调一致的时代已经结束。几十年来，美联储主导着世界货币政策。其利率变化会影响全球货币、股指和经济。如果美联储加息，其他央行都必须效仿，否则其货币将遭受重创。但在当今全球经济碎片化的情况下，情况已经不同。各国都有自己的问题，许多央行正在根据其当地需求采取行动，而不是根据华盛顿发生的事情。

在 90 年代和 2000 年代，一切都是关于美联储的。美国经济实力处于顶峰，大多数央行都按照其指示行事。华尔街股市设定了节奏，如果你跟不上，你的货币就会崩溃。美国盟友享受了进入美国市场和投资的益处。与此同时，像苏联这样的对手在制裁下垮台，经济萎缩。中国当时还是朋友，经历了巨大增长。但那都是过去的事了。

快进到今天，世界已经大不相同。每个主要经济体都面临着独特的挑战。在美国，通货膨胀已经成为过去两年的主要问题。欧洲正在应对俄罗斯在乌克兰的战争带来的后果，也正在努力应对通货膨胀，而俄罗斯廉价天然气的损失加剧了通货膨胀。日本则很高兴看到通货膨胀，因为他们经历了数十年的经济停滞。而中国呢？它正在应对通货紧缩和房地产市场崩溃。

因此，当美联储努力抑制通货膨胀时，其他央行则在做着自己的事。欧洲央行和英国央行采取了更早的行动，在美联储甚至进行第一次行动之前就开始降息。而日元则一直在过山车式波动。今年年初，日元暴跌，夏季飙升，然后随着美联储和日本央行做出不同的决定，日元再次下跌。

这种波动非常剧烈，对日元套利交易产生了巨大影响，该交易扰乱了从美国股票到比特币的一切，导致全球市场混乱。

美联储的影响力正在减弱

美国外交政策，尤其是在俄罗斯问题上，没有以前那么有效。2022 年，拜登政府对弗拉基米尔·普京实施制裁，试图摧毁他的经济。但这没有奏效。印度继续购买俄罗斯石油，中国继续向莫斯科出售商品，朝鲜向俄罗斯运送炮弹以支持普京的战争。

现在俄罗斯正在朝着 2024 年 3.5% 的经济增长稳步前进，其军队仍在乌克兰取得进展。

发生了什么变化？一方面，美国及其盟国现在在全球经济中的份额更小了。1990 年，美国占全球 GDP 的 21%，七国集团占 50%。到 2024 年，美国份额下降至 15%，七国集团下降至 30%。

七国集团曾经是重大决策的制定者。这种情况随着二十国集团的出现而改变，二十国集团带来了中国和其他新兴力量。

但即使是二十国集团现在也已陷入分裂，西方国家与中国和俄罗斯等国之间存在着严重的分歧。当然，还有竞争性集团的兴起。

美元虽然仍然占主导地位，但其铁腕统治正在减弱。2000 年，美元占全球央行储备的 72%。到 2023 年，这一数字已降至 58%。中国现在用人民币结算其贸易的四分之一，正在蚕食美元的主导地位。十年前，这一数字为零。风向明显正在改变。

结果是什么？美国对全球经济的引力正在减弱。中国，而不是美联储，可能成为未来几年塑造全球增长的真正力量。

对市场和投资者的影响

央行政策的这种脱钩正在给全球各国政府、企业和投资者带来震动。

供应链、贸易伙伴关系和金融市场都感受到了央行不再同步行动的影响。

企业必须谨慎行事，选择采购地点和销售地点必须精准。最小的失误会导致被征收关税、制裁或需求下降。

对于投资者来说，风险更高，收益或损失来得很快。英镑在英国央行与美联储脱钩后几周内暴涨，然后暴跌。

中国股市在 2023 年全年遭受重创，但在短短几天内就成功收回了全年的跌幅，这要归功于北京的刺激措施。

随着中东战争升级，油价飙升了每桶 10 美元，在 10 月份达到 80 美元。但归根结底，看起来每个央行都将独立行动。