BR 代币：暴富神话还是韭菜收割机？一份深度解读，让你躺赢 BTCFi！

Bedrock 代币（BR）估值分析与潜力预测

Bedrock代币BR即将上线，市场对其估值和潜力高度关注。让我们深入分析，看看它是否值得投资。

估值逻辑与 FDV 对比

目前，比特币再质押市场规模约为 35 亿美元，Bedrock 占据了约 15% 的市场份额。由此推算，其合理的初始 FDV（完全稀释估值）应在 2~3 亿美元之间。

此外，我们还可以将 Bedrock 的 TVL（总锁定价值）与其他同赛道项目（Swell、Ether.fi、Solv）进行对比，来评估其估值水平。

如上表所示，已发行代币的同类产品 FDV/TVL 平均约为 1.43。以此系数计算，Bedrock 的 FDV 未来可能增长至 6.82 亿美元 (4.77 亿 * 1.43)。这意味着，Bedrock 目前的估值可能存在被低估的情况，具备较大的增长空间。

Diamonds 积分与 BR 的连接

Bedrock 通过其独特的 Diamonds 积分机制，激励用户参与资产质押和流动性提供。这一机制自 2024 年 1 月 28 日主网上线以来，获得了广泛认可。目前，第一季积分奖励已经结束并完成快照，自动进入第二季，具体积分规则尚未公布。

Bedrock 核心贡献者 Zhuling 曾公开表示，Diamonds 积分将在 TGE 时按特定机制兑换为原生 BR 代币。长期持有 uniToken 至 TGE 后的用户以及积极参与 uniToken DeFi 的用户将获得更高的空投奖励，进一步增强社区对项目长期发展的信心。

社区估值推算与投资价值分析

Bedrock 官方尚未正式披露 BR 代币的总供应量。

据 KOL BITWU.ETH 分析，Bedrock 作为 BTCFi 2.0 领域的重要参与者，FDV 预估大概在 2-3 亿美元，远低于同类竞品。同时，新兴跨链质押或收益聚合协议的 FDV/TVL 则动辄达到 3～5 倍，即使按行业平均水平估算，Bedrock 的 FDV 仍有显著上调空间—— 哪怕只达到中值水准，Bedrock 的 FDV 相较当前也有翻倍的潜力。

Discord 社区成员 Jerry 推测，以 2 至 3 亿美元的 FDV 区间进行估算，Diamonds 积分单价预计位于 0.003 至 0.007 美元范围内。尽管此估值较低，但考虑到增长潜力，BR 代币价格可能达到 0.2 至 0.3 美元的乐观区间。

基于社区的乐观推测，如果 BR 代币价格达到 0.2 至 0.3 美元，那么在 Pendle 平台质押 1.3 个 uniBTC（价值 85,000 美元）6 个月，获得 23,824 个 BR 代币空投奖励的年化收益率 (APY) 将会如何？

• 若 BR 价格为 0.2 美元，则 APY 约为 9%；
• 若 BR 价格为 0.3 美元，则 APY 达到 13%。

这一预测收益率区间 (9%-13%) 凸显了 Bedrock 空投策略的吸引力，收益水平较为可观（需注意以上测算为社区用户案例推测，实际情况可能会随市场条件变化）。

PoSL 与 veBR 代币模型：构建比特币质押经济的增强范式

Bedrock 创新性地引入了 ve（投票托管）代币模型，首次将 PoSL（Proof of Staking Liquidity）框架应用于比特币再质押场景，构建了一个治理与收益深度结合的双代币体系。

veBR 作为首个针对质押流动性设计的治理代币，通过 BR 代币锁仓铸造机制，将用户的时间偏好与协议的长期发展深度绑定。这种设计不仅解决了再质押场景中资本效率与治理权分离的难题，更通过非转让性治理凭证的设计，在比特币生态中首次实现了”流动性即治理权”的价值转化。

PoSL：质押与流动性的结合

PoSL 与传统单一收益模式的质押协议不同，其核心优势在于通过激励用户质押多种资产（如 uniBTC、uniETH）以赚取 BR 代币，实现收益与流流动性的双重提升。用户质押操作简单，易于参与，但需注意的是，收益水平将受到市场活跃度和生态 TVL 变化的直接影响。

veBR：治理与增益的平衡

BR 为可交易的治理代币，而 veBR 通过锁定 BR 获得，赋予以持有者以下权益：

• 治理权：参与协议升级、BR 排放分配等决策；
• 收益加成：提升质押回报，为长期持有者提供额外奖励；
• Season 投票权：参与 Season 运营，投票权将会在每个 Season 重置，确保公平和动态参与。

该机制通过锁定 BR 减少市场流通量，有助于稳定并提升 BR 代币的长期价值。然而，对于普通投资者而言，也意味着必须接受流动性受限的风险。Bedrock 与 Aragon 的合作则进一步增强了治理过程的透明性，有助提高投资者对长期持有和参与治理的信心。

当 Diamonds 在 TGE 后（自动兑换为 BR），用户可选择直接出售，也可进一步锁定 BR 获得 veBR，享受更高的收益加成。PoSL 与 veBR 的机制设计使投资者的收益与平台的长期发展紧密相连，用户参与门槛较低，只需持有 BTC 或 ETH 即可加入。但需特别关注市场风险：生态 TVL 下降可能导致整体收益下滑；此前 uniBTC 发生的 200 万美元漏洞事件（现已赔付）也提醒用户需谨慎防范协议安全风险。

产品布局与技术优势

Bedrock 的产品布局与技术设计聚焦于为用户提供安全、可持续的投资收益。这一定位推动了 Bedrock 形成以多资产、多链布局为特色，并专注于 BTCFi 赛道的差异化发展策略。

Bedrock 支持比特币（BTC）、以太坊（ETH）和 IoTeX（IOTX）等多种资产。 多资产布局使散户能够灵活选择投资标的，有效降低单一资产价格波动的风险。跨链部署则已覆盖以太坊和 BNB Chain 等 19 条链，并计划接入更多网络，进一步增加资产参与的灵活性。

BTCFi 的优先布局与 brBTC 的推出

Bedrock 将 BTCFi 视为核心方向，致力于充分挖掘比特币在 DeFi 领域的潜力。在 BTCFi 1.0 阶段，Bedrock 推出了基于 Babylon 协议单一收益的 uniBTC 产品，累积质押超过 4400 BTC，受到了用户的广泛认可。

为了进一步满足投资者多样化的策略需求，Bedrock 于 2024 年 12 月 20 日正式推出 brBTC，全面进入 BTCFi 2.0 阶段。brBTC 支持多种比特币衍生品（如 WBTC、FBTC、mBTC、cbBTC、BTCB、uniBTC），累积质押约 500 BTC。brBTC 不仅整合了 Babylon 收益渠道，还叠加了 Babylon、Kernel、Pell 等多重协议提供的收益，具体呈现出以下特点：

• 多协议收益： 连接 Babylon、Kernel、Pell、SatLayer 及 Mellow 等协议，散户可通过单一资产获得多源回报，减少对单一策略的依赖。
• 生态整合： 统一多种比特币衍生品，简化参与流程，适合希望直接使用 BTC 的散户。
• 应用扩展： 支持稳定币等功能，增加资产实用性，但实际收益取决于市场接受度。

brBTC 已初步部署于以太坊和 BNB Chain，散户只需通过主流钱包即可完成资产的存入与质押参与。未来随着更多区块链的接入，brBTC 的使用门槛将进一步降低，覆盖用户范围也更加广泛。但用户需注意不同链之间资产跨链的兼容性及风险。

安全性是散户参与的重要考量因素。为确保协议安全可靠，Bedrock 与多家专业审计机构合作，对智能合约和相关协议进行严格审计与持续监测。此外，brBTC 上线前已通过审计，并通过部署 Layer-2 技术进一步降低了资产安全风险。

数据表现和市场活动

Bedrock 的亮眼数据表现和积极的市场活动，为其未来的发展奠定了坚实的基础。

TVL 及链上表现

左：uniBTC TVL；右：uniETH TVL

左：uniIOTX TVL；右：brBTC TVL

据 Bedrock 官方报告，截止目前，自 24 年 4 月至今项目总 TVL 在持续攀升中。

Bedrock TVL

除了亮眼的 TVL 数据，Bedrock 过去几周在 BNB 链上的数据也很亮眼。 连续两周在用户增长和交易活跃度排名第一，还在币安钱包上跟 BNB 链上了 独家 pre-tge 活动 。

用户增长与活跃度

根据 BNB Chain 平台 最新排名（截至 2025 年 3 月 18 日），Bedrock 已位列 DeFi 类第五名，反映了项目在该链上的强大竞争力与用户认可程度。

用户增长在 7 日内，总计 1.8 万，且在大部分时间段中，单日用户增长量也远超行业均值 685 ；交易量在 7 日内，总计 2.9 万，且单日交易量在大部分的时间段内超越行业均值 2300 。

其用户数量和交易活跃度都呈现出显著的增长趋势，这进一步印证了市场对其产品的强烈需求和用户的积极参与。

社区影响力

值得特别指出的是，Bedrock 用户数已超过 27.8 万，与其他头部协议（如 Lido、Renzo 等）以机构为主导的情形不同，Bedrock 散户占比较高，社区自发驱动明显。这种去中心化的社区生态，赋予了项目更加坚实的长远发展基础。

TGE 预期与未来布局——如何把握 Bedrock 的爆发窗口

随着 BR 代币 TGE 进入倒计时，市场对 Bedrock 的预期正聚焦于两大核心逻辑：低 FDV 估值下的价值洼地与 BTCFi 赛道爆发的强叙事驱动。当前，项目已释放三大关键利好——空投检查器上线、三大交易所预存通道开放、Babylon 生态联动持续深化，而潜在的上币预期（如币安、OKX）或将成为 TGE 后的下一催化剂。

值得注意的是，BR 代币活动已接连上线 OKX Web3 Wallet 和币安钱包。若团队在 TGE 前宣布新的头部 CEX 合作、brBTC 生态集成进展（如与 Solana 或 Layer 2 协议的兼容），其 FDV 有望突破 3 亿美元并冲击 5 亿估值区间。

从长期愿景看，Bedrock 通过 PoSL 机制 + veBR 治理模型 构建的 “比特币流动性层”，正在打通 BTC 质押收益与 DeFi 乐高的嵌套价值。随着 brBTC 在 19 条链的渗透和 60+ 协议的深度集成，项目或将主导 BTCFi 2.0 的范式迭代——让比特币不仅成为生息资产，更成为跨链流动性网络的底层燃料。这一路径的可行性已获数据验证：超 27 万用户的参与和 15% 的 BTC 再质押市占率，使其具备生态扩张的强用户基础。

对于投资者而言，TGE 后的参与策略可分为：

• Season 2 参与窗口： 3 月 7 日已自动进入 Season 2 ，当前质押仍可捕获未公布的积分规则红利，建议在 TGE 前后 1 周内完成 uniBTC 头寸部署；
• 空投代币处置： 基于三角平衡原则（收益性，安全性和流动性），建议 30% 通过质押 BR 获取 veBR 治理权（预计 APY 15%-20%），40% 择机在交易所套现锁定基础利润，30% 用于参与 brBTC 流动性挖矿放大收益（如 Pendle、Curve 池）；
• 忠诚度计划红利： 根据社区近期信息披露，长期持有者预计在后续季度将获得额外奖励（此前参与第一季度的用户已获得空投激励，TGE 后的额外奖励是针对持续参与第二季度及后续的用户），如 BR 代币空投加成、Diamonds 积分折算提高比例，以及治理权益的特别加权，以进一步激励长期参与和生态贡献。

总而言之，Bedrock 当前正处于关键发展的风口，市场对其充满乐观预期，投资者需要做好战略性布局，把握 BTCFi 热潮带来的发展红利。