创源股份：哪吒2引爆IP效应，多业务线驱动增长潜力巨大

天风证券发布研报，给予创源股份(300703)买入评级。报告指出，电影《哪吒2》的爆火有望持续催化“谷子经济”，提升国产IP的重视度，利好创源股份的IP业务发展。

公司在内销方面，积极拓展线上线下渠道，自建品牌恋屿、TDP已在小红书、微信等平台开设账号和店铺，并与各大书店和精品店合作。同时，公司正积极寻找合适的IP资源与自有品牌融合，并利用大股东宁波文旅会展集团的资源优势，在文化产业和IP资源方面协同发展。宁波文旅会展集团持股创源29%，目标是到2026年成为全国文化企业30强、中国旅游企业50强，资产规模达1000亿元，这将为创源股份带来巨大的发展机遇。

在外销方面，创源股份的子公司睿特菲专注于运动健身器材，凭借自主品牌RITFIT、Kangaroo Hoppers等，在亚马逊及自建网站线上销售家用力量健身器材、蹦床和儿童体操等产品。受益于全球家庭健身器材市场的高增长，睿特菲的增长势头有望延续。

天风证券预计创源股份2024-2026年归母净利润分别为1.2亿、1.6亿和2.1亿元，对应PE分别为25倍、19倍和15倍。虽然存在宏观环境不确定性、海外市场依存度较高、汇率波动以及研发设计创新不及预期等风险，但公司大股东的赋能和IP业务的想象空间，仍然使其具有较大的增长潜力。