光伏寒冬：隆基与通威的两种亏损逻辑

2024年，光伏行业经历了前所未有的寒冬。截至2月6日，66家A股光伏公司发布了2024年度业绩预告，其中43家企业净利润为负，总亏损超过592.65亿元。隆基绿能和通威股份作为行业巨头，分别预告净亏损82-88亿元和70-75亿元，后者更是上市23年来首次亏损。

隆基绿能的亏损主要源于其“老大思维”：执着于押宝长周期BC二代电池技术，错失市场机遇，导致产能利用率低下，并计提巨额资产减值准备。尽管其董事长钟宝申坚信BC电池未来将成为主流，但这种激进策略在短期内给公司带来了巨大的财务压力，预计2025年仍将面临较大规模的计提。

通威股份的亏损则主要由于光伏产业链价格持续低迷，低于现金成本，导致经营性亏损严重。此外，其巨额负债也是主要风险因素之一，总负债高达约1366.34亿元，其中短期借款增长迅速，高额的财务费用进一步吞噬利润。虽然通威也在积极进行债务优化，但庞大的产能和低开工率依然是其面临的严峻挑战。

分析人士普遍认为，光伏行业目前的价格底部只是暂时的，真正的复苏尚需时日，寒冬可能还会持续一两年，行业洗牌在所难免。隆基与通威的亏损案例，反映了光伏企业在技术路线选择、财务风险管理等方面面临的困境，也为其他企业敲响了警钟。