摩根士丹利重申腾讯控股增持评级：看好微信小店及AI应用前景

摩根士丹利发布研究报告，重申腾讯控股（00700）“增持”评级，并将其列为首选股。尽管由于外汇调整，目标价由570港元下调至550港元，但该行对腾讯的长期增长潜力依然充满信心。

报告基于对腾讯2026财年非国际财务报告准则市盈率17倍的估值，预期公司2023年至2026年总体收入复合增长率为9%，并估计2026年非国际财务报告准则营运毛利率为39%。

摩根士丹利预计腾讯去年第四季度业绩强劲。游戏业务加速增长，金融科技及企业服务（FBS）业务触底反弹，带动整体营收同比增长9%。广告业务也保持双位数增长。该行预计公司上季度非国际财务报告准则经营利润同比增长有所改善，达到19%，这得益于更好的销售和一般及行政费用的有效控制。

对于2024年至2025年的盈利预测，摩根士丹利大致维持不变。报告特别指出，腾讯已回购股份超过1120亿港元，超出此前承诺的1000亿港元，展现出公司对自身未来发展的信心。

此外，报告认为微信小店的扩张以及人工智能，特别是2C应用的扩展，将成为推动腾讯未来增长的正面催化剂。微信小店作为腾讯生态系统的重要组成部分，其商业模式创新和用户规模扩张，将为腾讯带来新的收入增长点。而人工智能技术的应用，尤其是在2C领域的应用，将进一步提升腾讯的产品竞争力和用户体验，为公司创造新的价值。

总而言之，摩根士丹利对腾讯的长期发展前景持积极态度，看好其在游戏、金融科技、广告以及人工智能等领域的增长潜力。微信小店和AI应用的扩张将成为腾讯未来发展的关键驱动力，支撑其长期投资价值。 这份报告也值得我们关注腾讯在区块链技术方面的潜在布局，虽然报告中没有明确提及，但腾讯作为科技巨头，在区块链技术研发和应用方面也可能存在一些潜在的战略部署，这部分值得进一步研究和关注。例如，腾讯是否会将区块链技术应用于其微信生态系统，或者在金融科技领域探索新的应用场景，这些都是值得深入探讨的方向。